牛道配资 央行1万亿买断式逆回购明日落地 续作加量稳预期

央行于8月13日发布公告，宣布将在8月14日通过固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。8月有10000亿6个月期买断式逆回购到期，这意味着此次操作是对到期逆回购的等量续作。上月该操作加量5000亿，而8月3个月期买断式逆回购已续作加量2000亿，因此8月两个期限品种买断式逆回购合计续作加量2000亿，较7月低5000亿。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月市场利率并未显著偏离政策利率，当月两个期限品种买断式逆回购延续加量续作有助于保持流动性充裕，稳定市场预期。此前，7月30日召开的中共中央政治局会议指出，下半年要加快财政支出和债券资金使用进度。王青认为，8月央行买断式逆回购延续加量续作有利于支持政府债券顺利发行，体现货币与财政政策协同。

中国人民银行在8月12日发布的2026年第二季度中国货币政策执行报告中提到，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性，加强与财政政策协同配合，支持经济稳定增长和高质量发展。此外，央行8月1日召开的2026年下半年工作会议也提出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加大逆周期调节力度。

财信金控首席经济学家伍超明表示，政治局会议“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述重新打开了三季度降准降息的时间窗口。面对外部地缘扰动升温、全球金融市场波动加大以及内需恢复疲弱的压力，央行通过超预期降息稳定预期、提振资本市场信心的必要性上升。

央行还表示，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在8月14日至8月19日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元。王青认为，接下来宏观政策将向稳增长方向倾斜，需要央行在流动性方面给予支持，包括持续加量续作中期流动性工具。他同时指出，后期不排除央行实施降准的可能性。

中国金融四十人研究院院长郭凯则认为，当前国内降息空间有限，一年期存款利率约为0.9%，虽然距离零利率有一定差距，但并不具备推行零利率政策的条件。当前市场可落地的降息空间仅约40个基点，加之今年以来通胀上行带动实际利率较快下行，现阶段主动通过货币政策发力的效果相对有限。郭凯强调，当前宏观纾困的关键堵点在于财政政策，尤其是地方财政层面。地方政府面临土地收入锐减和隐性债务化解的双重压力，财政支出空间被大幅压缩，稳增长能力受限。他认为，货币政策应以维持市场流动性合理充裕、稳定全市场利率平稳运行为核心，为财政发力营造良好金融环境。

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